Minutas de la Fed reafirman política restrictiva hasta que la inflación demuestre una trayectoria descendente sostenida hacia el 2%

A principios de febrero, la Reserva Federal anunció un alza de 25 puntos base en su política monetaria, lo que ralentiza el ritmo de alzas y deja la tasa en un rango de 4,5% y 4,75%, aunque su presidente, Jerome Powell, afirmara que seguirán habiendo subidas a futuro. 

Este miércoles, las minutas de la reunión de política monetaria revelaron que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, sigla en inglés) apuntó a que la inflación -que en enero se moderó hasta alcanzar una variación interanual de 6,4%, pero todavía muy alejada de la meta de 2% del banco central- era “inaceptablemente alta”. 

Por lo mismo, los documentos de la reunión señala que los participantes observaron que “sería necesario mantener una política restrictiva hasta que los nuevos datos confirmaran que la inflación seguía una senda descendente sostenida hacia el 2%, lo que probablemente llevaría algún tiempo”.

En las actas se indica que la mayoría de los miembros del Comité acordaron que era apropiado elevar el rango objetivo de la tasa en 25 puntos, ya que una mayor desaceleración en el ritmo de los aumentos de las tasas les permitiría evaluar mejor el progreso de la economía, en la medida que se determinan futuros grados de endurecimiento. 

Mientras que algunos estaban a favor de un aumento de medio punto ya que acercaría más rápidamente el rango objetivo a los niveles que creían que lograrían una postura suficientemente restrictiva.

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Al mismo tiempo, varios miembros observaron que una orientación de la política monetaria que resultara “insuficientemente restrictiva podría detener los recientes avances en la moderación de las presiones inflacionistas, haciendo que la inflación se mantuviera por encima del objetivo del 2% del Comité durante un período más prolongado, y planteando el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclaran”.

Si bien en general fueron bien recibidos los datos inflacionarios de los últimos tres meses, ya que mostraron una reducción en el ritmo mensual del aumento de precios, afirmaron que se observaba menos evidencia de una desaceleración en los precios de los servicios básicos –excluyendo la vivienda. Además, consideraron que mientras el mercado laboral se mantuviera muy ajustado, el crecimiento de los salarios y de la productividad tendencial continuarán ejerciendo presión en la inflación. 

Entre los riesgos, varios participantes señalaron que cuanto más tiempo permaneciera elevada la inflación, mayor sería el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclaran y sería "más costoso reducir la inflación para lograr los objetivos estatutarios del Comité".